Der Benzinpreisschock stellt ein großes Risiko für den Aktienmarkt und die Wirtschaft dar

Laut Sonu Varghese, globaler Makrostratege der Carson Group, stellt ein potenzieller Gaspreisschock eines der größten Risiken für den Aktienmarkt und die Wirtschaft dar.

In einer Mitteilung vom Dienstag betonte er, dass die Benzinpreise in diesem Jahr bisher bereits erheblich gestiegen seien, wobei der durchschnittliche Einzelhandelspreis um 23 % auf 3,80 US-Dollar pro Gallone gestiegen sei.

Das liegt zwar immer noch deutlich unter dem Höchstwert von 5,00 US-Dollar pro Gallone vom 10. Juni 2022, doch weitere Erhöhungen der Benzinpreise könnten die Konsumausgaben drosseln und das Tempo der Inflation wieder beschleunigen.

Nach Angaben der Energy Information Administration werden die Preise an der Zapfsäule in erster Linie vom Rohölpreis bestimmt, der etwa 50 % der Kostengleichung ausmacht. Die Preise an den Zapfsäulen werden aber auch durch die Preisunterschiede zwischen Rohöl und raffinierten Produkten, den sogenannten „Crack Spreads“, bestimmt.

Crack-Spreads machen etwa 25 % der Kosten für eine Gallone Benzin aus, während Steuern, Vertrieb und Marketing die restlichen 25 % ausmachen.

Was Varghese Sorgen bereitet, ist die Tatsache, dass die Crack-Spreads in den letzten Monaten stark gestiegen sind, ähnlich wie im Jahr 2022, als die Gaspreise Rekordwerte erreichten.

„Crack-Spreads steigen in der Regel, wenn kein großer Lagerbestand an Raffinerieprodukten vorhanden ist, das heißt geringe Vorräte an Benzin, Diesel und sogar Kerosin. Das hat verschiedene Gründe, darunter Raffinerieschließungen und mangelnde Investitionen in Kapazitäten“, erklärte er.

Da die US-Erdölvorräte unter den Durchschnittswerten der Jahre 2015 bis 2019 liegen, könnte dies den Benzinmarkt anfällig für einen Angebotsschock machen, der letztendlich die Preise in die Höhe treiben würde.

„Das geschah, als Russland in die Ukraine einmarschierte. Wir wurden letzte Woche erneut daran erinnert, als ein Lagertank in einer Ölraffinerie in Louisiana, der drittgrößten in den USA, Feuer fing“, sagte Varghese.

Seine große Sorge ist, dass steigende Gaspreise negative Auswirkungen auf die Gesamtwirtschaft haben könnten. Denn höhere Benzinpreise an der Zapfsäule belasten die Verbraucherstimmung stark und können zu Ausgabenkürzungen führen.

Unterdessen können höhere Preise zu einer erneuten Beschleunigung der Inflation führen, da Gas in vielen Branchen ein wichtiger Inputfaktor ist, darunter auch die Kosten für die Lebensmittellieferung. Auch Flugpreise reagieren stark auf den Treibstoffpreis.

Eine erneute Beschleunigung der Inflation würde die Federal Reserve wahrscheinlich dazu veranlassen, ihren straffen geldpolitischen Kurs beizubehalten und die Zinssätze weiter anzuheben.

Steigende Gaspreise „werden vor allem aus zwei Gründen sofort zum Problem: Sie könnten die Fed dazu zwingen, schnell zu reagieren und die Zinsen erneut anzuheben, und sie verringern das Realeinkommen der Haushalte“, sagte Varghese. „Letztes Jahr haben wir gesehen, wie sich beides abspielte. Die Wirtschaft war widerstandsfähig genug, um das zu überstehen, aber ich möchte lieber nicht, dass die Wirtschaft das noch einmal durchsteht.“

Obwohl er hinsichtlich der Aussichten für den Aktienmarkt und die Wirtschaft weiterhin optimistisch ist, befürchtet er, dass ein weiterer Benzinpreisschock für Anleger und Verbraucher großen Gegenwind bedeuten könnte.

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